行政院今（21）日院會通過明年度中央政府總預算案，但未包含軍公教調薪案，確定明年軍公教不加薪，外界關注此舉是否衝擊股市信心。分析師指出，雖然此舉恐壓縮民眾可支配所得，內需消費及房地產類股首當其衝，但對電子產業與台股整體大盤影響有限。另一方面，隨著國防預算突破8,000億元，軍工股反而被視為新一波受惠焦點，未來有望迎來多頭行情。
延伸閱讀>> 【軍公教不加薪】內需消費恐降溫？學者喊「錢得花在刀口上」反曝1隱憂
張志誠：營建、餐飲等內需股影響較深
大華投顧分析師張志誠指出，此次不調薪的主要原因在於全球通膨壓力，使台灣物價居高不下。由於軍公教薪資凍漲，將直接影響民眾可支配所得，導致市場消費動能減弱，股市資金流入勢必受到一定影響。
他分析，民生消費產業將是首波受衝擊族群，尤其近年積極掛牌的餐飲集團，股價活力可能因此受壓抑，成長性也受限。此外，房地產產業若買氣持續低迷，再加上基本工資不調漲，營建相關類股恐將雪上加霜。相較之下，電子消費產品受影響有限，原因是台灣電子產業以外銷為主，與內需消費緊縮關聯度較低。
至於台股整體走勢，張志誠認為，雖然軍公教不加薪會對特定產業帶來壓力，但大盤資金動能仍取決於國際資金流向。他提醒投資人，未來應持續關注外資動態，作為台股走勢的核心參考指標。軍公教不調薪確實對營建、餐飲等內需型類股影響較深，但對台股大方向影響有限，投資人應聚焦國際資金脈動，謹慎布局。
蔡宗園：軍工股值得關注 多頭行情機會高
大來投顧分析師蔡宗園分析，政府決定凍漲軍公教薪資，主因在於當前經濟環境挑戰嚴峻，包括關稅不確定性、經濟成長趨緩、消費力減弱，以及普發現金與財政吃緊的影響。不過，他強調，軍公教族群在股市投資人當中占比有限，薪資是否調整與企業調薪並無直接聯動，歷史經驗也顯示兩者沒有相關性。
「除非是重量級企業因薪資變動而影響費用、管銷與獲利，才會對股價產生壓力，否則影響相當有限。」蔡宗園指出，企業股價長期走勢，仍取決於公司經營績效與產業優勢。他建議投資人應鎖定季度（QoQ）、年度（YoY）皆持續成長，且在產業中具龍頭地位的企業，例如台積電。
他直言：「軍工股反而值得投資人持續關注，未來將有出現多頭行情的機會。」軍公教薪資凍漲對台股影響不大，市場焦點反而轉向軍工概念股，成為盤面上可能的潛在亮點。
值得注意的是，雖然軍公教不調薪，但國防預算總支出卻創下新高、突破8,000億元，蔡宗園認為這對軍工股形成重大利多。由於政府政策偏重國防安全，相關軍工採購增加，國防支出占GDP比重也明顯提升，未來軍工族群有望因而受惠。
Comments