降息預期升溫 投資級企業債基金靚

9月降息預期升溫，風險債走揚，據EPFR統計至8月13日止近一周，三大債市保持淨流入；投資級企業債基金淨流入105億美元居冠，其次是新興市場債基金淨流入28.9億美元，美國非投資級債券基金淨流入15.8億美元。

安聯投信表示，市場提升9月降息預期，風險性資產多數跟著水漲船高，10年期公債殖利率區間震盪，債市漲幅集中在風險性債券。另，服務價格上漲推動美國7月核心CPI創年初來最大升幅，但商品價格漲幅溫和，使市場對聯準會9月降息機率大幅上升至九成，財長貝森特暗示聯準會應對下月降息兩碼持開放態度。

安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，受關稅進展、部分優異企業財報及AI投資熱情支撐，投資人樂觀看待，有利美國股票部位與新興亞洲股市表現；其中台灣、大陸強勁表現，特別是台灣受惠AI熱潮；考量美元走強及印度和巴西等主要新興市場因貿易關稅風險而表現不佳，降低部分新興市場主權債。

債市策略上，陳信逢表示， 勞動市場出現鬆動訊號且川普企圖用新任Fed主席接任人選影響市場降息，短端利率出現下跌，反映部分降息預期，但長端利率下跌有限。另外，景氣衰退疑慮減緩，市場追逐風險資產，信用利差已反轉緊縮，收益率仍具吸引力，建議維持一定比重配置。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜·德賽表示，關稅對通膨和經濟衝擊逐漸顯現，多數投資級公司債有較大經營彈性能順應經濟局勢變化，不過儘管投資級公司債殖利率具吸引力，但低利差恐不足因應經濟和地緣政治風險，因此維持側重信用債並且嚴選持債策略。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫·華勒表示，美國非投資等級公司體質改善，信評達BB以上佔比逾五成，因此經濟成長力道轉弱，企業違約風險仍可控，加殖利率仍處7％以上，可彌補潛在風險，因此市場需求穩固、創造有利的供需技術面優勢。

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