2025年7月美股ETF市場資金流向出現明顯轉變，多檔非傳統主流的「暗黑馬」ETF單月吸金數十億美元，顯示投資人正加速布局具政策題材、另類收益與新興資產的標的。
根據統計，SPDR金融類股ETF（XLF）7月單月淨流入高達23.82億美元，遠超今年來累計8.92億美元，扭轉先前資金淨流出態勢。市場普遍認為，這反映了投資人對聯準會降息預期以及美國國會放寬補充槓桿比率（SLR）監管的樂觀反應。
所謂補充槓桿比率（Supplementary Leverage Ratio，SLR），是衡量銀行資本與總槓桿曝險額（含表內與表外資產）的監管指標，用於防止銀行過度槓桿化。放寬 SLR 要求，意味銀行可在資本壓力減輕下擴大放貸與投資，對金融股構成利多。
新興市場與另類資產同樣成為資金追逐焦點。KraneShares滬深中國網路ETF（KWEB）受惠於大陸潛在刺激政策，7月吸金10.24億美元，今年來累計12.74億美元，近三月含息報酬率達9.20％。
YieldMax-Ultra期權收益策略ETF（ULTY）主打高收益策略，在高利率環境下受投資人青睞，7月淨流入14.42億美元，今年來累計20.92億美元，近三月含息報酬率高達22％。
加密資產熱度持續攀升。iShares以太坊信託ETF（ETHA）在以太幣走勢強勁及穩定幣與美債綁定議題帶動下，7月吸金38.64億美元，今年來累計59.55億美元，近三月含息報酬率達57.86％逐漸獲得傳統金融市場廣泛接納。
此外，iShares-MSCI核心歐洲邊境ETF（IEFA）也獲14.63億美元單月淨流入，今年來累計43.28億美元，反映投資人對歐洲邊境市場的配置需求。
凱旭投顧金融科技部副理孫煜翔指出，7月的資金流向不再單純追逐大盤指數，而是進入主題與策略的重新布局階段。從金融股受惠降息預期，到新興科技與另類收益產品的崛起，預示資本市場正迎來新一輪配置潮流。
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