通膨降溫、降息腳步近 鉅亨買基金:新興市場債迎「雙利多」

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美國最新公布7月份消費者物價指數(CPI)低於預期,加大聯準會9月按下降息鈕的可能性,投資人紛紛鎖定債券市場尋找機會。至於哪一類債券最具潛力?根據「鉅亨買基金」觀察,新興市場債近年在類似環境下表現亮眼,有望成為此輪降息循環中的最大贏家。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示,聯準會過去幾次降息循環中,通常都伴隨著經濟陷入衰退的情況,但這次降息極可能複製1995年的「預防式降息」模式——經濟放緩但未陷入衰退,資金更傾向湧入高收益資產。

根據「鉅亨買基金」統計,若在「第二輪首次降息」當下進場,歷史回測顯示,風險性資產往往迎來強勁行情。從1998年第二輪降息來看,新興市場債在6個月、1年、2年的累積漲幅分別達11.4%、19.2%、42%,美股也同步走強,遙遙領先防禦型的美國公債。張榮仁指出,在預防式寬鬆的背景下,資金更傾向湧向收益與成長兼備的標的,新興市場債尤為受惠。

張榮仁另提到,當聯準會開始降息時,在利差縮小情況下,將導致資金流出美國,引發美元貶值,這也有機會助攻新興市場債的漲勢。根據「鉅亨買基金」統計,自1994年以來,當美元一年貶值幅度在0%至2%之間時,新興市場債的平均漲幅為5.5%;貶值幅度4%至6%時,新興市場債平均上漲8.4%;若貶值超過8%,新興市場債平均漲幅則飆至16.4%。因此,當美元開始走弱時,正是投資新興市場債的理想時機。

至於新興國家債券怎麼選?張榮仁認為,在全球衰退風險低、違約率受控的背景下,前緣市場債更展現高報酬潛力。例如目前指數權重最高的肯亞與埃及,殖利率分別達9.2%與8.9%,均遠高於新興債券指數前三名水準。聯準會降息後,新興市場國家美元融資成本可望下降,進一步增強前緣市場債的吸引力。

鉅亨買基金強調,降息循環下的新興市場債,不僅受惠於高殖利率與美元走弱,還能在經濟維持增長的環境中提供額外的成長紅利。投資人此時應把握時機布局,不僅有望享有資本利得,更有機會鎖住穩定收益。同時建議善用鉅亨買基申購零手續費優惠,更能提升整體投資效益。

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