凱基投信投資策略部主管翁毓傑認為，2025年看似股債齊揚，過程中卻是驚滔駭浪，今年的投資關鍵字是「Uncertainty（不確定性）」，因此如何與不確定性並存，是一個大哉問。而要應對不確定性所帶來的高波動，就是要過濾短期雜音、聚焦長期趨勢，投資人可用「資產配置」應對詭譎多變的投資環境，尤其長期投資90％以上的績效決定於資產配置。
翁毓傑是在工商時報舉辦的ETF論壇上，以「股債平衡 打開資產配置新視野」發表專題演講時，做了上述表示。
他說，投資人可善用股債配置，淡定面對市場波動，尤其配置的目的不在於「擴大報酬」，而是「平衡風險」，股債平衡配置有機會在不同的景氣環境下展現較為穩定的特性。
其中，更要重視股債定期「再平衡」，確保投資目標不偏離。整體就是紀律投資、控管風險、買低賣高，尤其股債漲跌會改變投組特性，定期再平衡確保投資組合不偏離投資初衷。
以「積極型」資產配置範例，攻擊方為股票集中火力、防守方為債券提供緩衝。其中，股票追求成長，投資美股市值前十大企業。債券平衡風險，投資美國中天期公債。觀察美股匯聚創新能量，長期趨勢向上，美國吸引全球資本與人才，以科技為主的NASDAQ經歷多空洗禮，長期漲幅依然領先。
美國頂尖企業強者恆強，Top 10企業享受市值成長果實，龍頭企業占據產業主導地位，擁有龐大現金流護城河，更有機會在未來AI賽道上勝出。
而在大者恆大下，美股巨頭受惠AI長期趨勢，且在科技護城河+ETF推波助瀾+不確定性升高，強者領漲趨勢難以逆轉，藉由市值選股，長江後浪推前浪，市值配置確保強者出線。
債券方面，翁毓傑建議聚焦票息上，尤其是4％～5％的美國10年債殖利率或許才是常態，聯準會降息空間有限。整體來看，目前公債殖利率回到金融海嘯以前的水準，票息成為債券總報酬主要貢獻來源。另一方面，美國中天期公債具高防禦性，衰退期間，有效對沖股市跌幅，為投資組合添加一份保險。
整體來看，具高成長性、定期再平衡的股債平衡指數長期表現不遜於單純投資股市，2017年以來，NYSE TPEx美國Top股債平衡指數的累積總報酬率達358％，股債平衡配置，能攻也能守，提高長期投資效率。長期投資、資產配置，說起來很簡單，但做起來不容易，因此凱基美國Top股債平衡ETF基金（00980T）透過機制，幫助投資人簡單做到資產配置、紀律投資。
Comments