A級美債ETF近3月報酬衝7.9% 法人看好美國9月啟動降息循環

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聯準會主席鮑爾8月22日在傑克森洞全球央行年會演說釋出降息訊號,市場資金湧向債市,激勵債市樂觀氣氛。法人指出,美國最快9月降息,很有可能是新一波降息循環的開始,對於利率變動敏感的長天期投資等級債,將最為有利。

近期債券ETF價格明顯走揚。根據CMoney統計台灣發行的14檔A級以上投等美債ETF,近3月平均含息報酬率衝上7.92%,一掃今年上半年債市的頹勢。

(00984B)大華優利美A債15經理人郭修誠分析,控制通膨、維持就業水準是聯準會兩大職責,但鮑爾演說關注重點明顯由通膨轉向勞動市場,顯見比起通膨,勞動市場未來可能面臨更大壓力,促使聯準會可能必須於9月就採取預防性降息因應,且很有可能將會是新一波降息循環的前奏曲。

大華銀投信預估,在經濟成長和就業市場面臨降速壓力下,2025年底之前,聯準會將有3碼的降息空間,可能分別在9月、10月和12月的FOMC會議上,宣布各降息1碼。

隨聯準會立場轉鴿,郭修誠分析,長天期投資等級美債可望最為受惠,原因在於存續期越長的債券,對利率反應越敏感。也就是說,一旦啟動降息循環,長天期投資等級美債價格將有上漲機會。除此之外,長天期投等美債目前殖利率仍在相對高點,以00984B追蹤指數為例,截至8/22,最新指數殖利率仍有5.99%,兼具收息、價差雙重潛力。

富蘭克林華美投信FT投資級債20+ ETF(00982B)基金經理人洪慧珊指出,這波債券價格回升同時,投等債殖利率仍維持高檔優勢。以ICE 20年期以上BBB級成熟市場美元公司債指數為例,截至上月底殖利率仍逾6%,仍高於自2022年升息以來至今的平均水準,兼具息收與價差雙重投資價值。

洪慧珊指出,投等債信用利差處歷史相對低位,反映發債企業體質穩健,違約風險極低。

富蘭克林華美投信認為,債券報酬率已自谷底反彈,但殖利率仍處相對高檔,正是布局良機。在「市場情緒回穩、收益水準誘人、信用風險極低、有效分散風險」等多重優勢下,建議投資人可將投等債納入核心配置,因應當前市場變局。

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