財經中心／師瑞德報導
全球規模最大的主權基金：挪威政府全球養老金基金（GPFG），再度以實際投資動作牽動市場目光。最新公布的半年持股名單顯示，該基金除了延續對台積電、聯發科等科技權值股的深度持有外，更明顯加碼矽光子、光通訊與伺服器散熱族群，投資組合中多檔台灣新興科技企業赫然入列。法人認為，這不僅是一次資金調整，而是全球資本市場對台灣產業鏈在AI時代關鍵地位的再次肯定。
就在台股於上週重挫700點後，挪威基金的選股威力很快展現。25日盤面上，基金新納入的JPP-KY強勢亮燈漲停，單日大漲23元，三個交易日漲幅已超過兩成；同樣被增持的上詮也大漲22.5元至350.5元；而生技股康霈則上揚至195.5元。這些標的的共通點，正是挪威主權基金最新增持或首度買進的名單。資金進駐的方向，往往在股價上反映得淋漓盡致。
根據基金公布的數據，該基金在台股中共持有497檔股票，但實際持股比重超過公司股本2%的僅有51檔。其中，台積電依舊是最受倚重的核心資產，持股市值達174億美元；鴻海與聯發科則分居第二、三位，持股金額分別為9.2億美元與8.7億美元。除此之外，台達電、智邦、貿聯-KY、奇鋐、穎崴科技、世芯-KY以及中華電信等，也名列前十五大重點投資標的。
然而，更吸引市場關注的，是基金在上半年明顯將資金導向矽光子與AI伺服器散熱相關族群。從光通訊領域來看，波若威、華星光、上詮、聯亞光電以及光聖等五家企業，成為被大舉加碼的焦點，被法人稱為「光通訊五強」。光聖長期供應美國前三大雲端服務商的光纖設備，今年更奪下馬來西亞AI資料中心標案。
聯亞則是少數能供應800G矽光子雷射的廠商，在磊晶技術上居領先地位；上詮獲台積電青睞，入列其矽光子生態圈並積極推動CPO（共同封裝光元件）計畫；波若威則在輝達今年的GTC大會上被點名合作，成為市場矚目的光通訊新星；至於華星光，則透過與邁威爾的合作，積極開發高速光收發模組，鎖定800G甚至1.6T的應用需求。這些企業不僅在各自的技術領域表現突出，更因緊密銜接全球AI巨頭的供應鏈而顯得舉足輕重。
除了光通訊，伺服器與散熱族群同樣受到基金青睞。JPP-KY近期股價急漲，反映其兼具AI伺服器機殼與航空產業的雙重題材；晟銘電與奇鋐則在散熱解決方案領域中穩居要角，未來有望隨AI伺服器需求暴增而迎來成長動能。這也讓市場看出，挪威基金的布局策略，已從過去專注蘋果供應鏈，逐步轉向輝達及AI相關供應鏈，顯示其對下一波產業浪潮的精準押注。
觀察基金的投資邏輯，可以發現其策略一貫圍繞「長期、分散、永續」三大原則。挪威基金管理資產規模高達1.9兆美元，約佔全球上市公司市值的1.5%，資金主要來自石油與天然氣收益，並由挪威央行下屬的Norges Bank Investment Management（NBIM）負責運作。
基金始終強調ESG準則，會排除涉及環境破壞、社會責任爭議或治理不良的企業，並在投資公司中積極行使股東權，以影響企業治理。此次重押台積電與矽光子族群，不僅是對產業成長的期待，更蘊含永續與分散投資的戰略思維。
法人進一步指出，挪威基金大舉加碼台灣科技股，將對市場帶來三方面影響。首先，國際資金的進駐可望進一步提升外資對台灣的信心，強化市場流動性；其次，基金的長期持有策略有助於穩定股價表現，減少短線波動衝擊；最後，資金挹注矽光子與CPO等新興技術領域，將促使台灣產業鏈加速升級，維持在全球半導體與AI應用供應鏈的領先地位。
不過，雖然外資重押台灣產業帶來利多，但全球政經風險仍不容忽視。美中科技角力、國際利率政策以及地緣政治不確定性，都可能影響資金流向。挪威基金本身也多次公開強調全球經濟的潛在風險，提醒投資人即使看好長期趨勢，仍需審慎控管風險。
總體而言，挪威主權基金的最新動作，已清楚揭示其對AI與半導體長期成長的押注。從光通訊五強到伺服器散熱，再到台積電這樣的全球龍頭，台灣產業鏈再度站上國際資金的聚光燈下。這場從「蘋果供應鏈」轉向「輝達供應鏈」的投資重心轉移，也讓市場更清楚看見，AI浪潮正推動全球資金版圖的重新洗牌，而台灣正是這場變局中的最大受益者之一。
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