【時報記者張佳琪台北報導】美國最新公布7月消費者物價指數(CPI)低於預期，聯準會9月按下降息鈕的可能性上升，債券投資機會重新受到矚目。在當前的情況下，哪一類債券最具潛力？基金平台觀察，新興市場債近年在類似環境下表現亮眼，有望成為此輪降息循環中的最大贏家。
根據基金平台「鉅亨買基金」統計，若在「第二輪首次降息」當下進場，歷史回測顯示，風險性資產往往迎來強勁行情。從1998年第二輪降息來看，新興市場債在6個月、1年、2年的累積漲幅分別達11.4%、19.2%、42%，美股也同步走強，遙遙領先防禦型的美國公債。「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示張榮仁指出，在預防式寬鬆的背景下，資金傾向湧向收益與成長兼備的標的，新興市場債容易受惠。
張榮仁表示，聯準會過去幾次降息循環，通常都伴隨著經濟陷入衰退的情況，這次降息卻可能複製1995年的「預防式降息」模式，也就是經濟放緩但未陷入衰退。
張榮仁進一步指出，當聯準會開始降息時，在利差縮小情況下，將導致資金流出美國，引發美元貶值，這也有機會助攻新興市場債的漲勢。統計自1994年以來，當美元一年貶值幅度在0%至2%之間時，新興市場債的平均漲幅為5.5%；貶值幅度4%至6%時，新興市場債平均上漲8.4%；若貶值超過8%，新興市場債平均漲幅則飆至16.4%。也因此，張榮仁認為，當美元開始走弱時，正是投資新興市場債的理想時機。
新興國家債券如何挑選，張榮仁表示，在全球衰退風險低、違約率受控的背景下，前緣市場債更展現高報酬潛力。他舉例，以目前指數權重最高的肯亞與埃及，殖利率分別達9.2%與8.9%，均遠高於新興債券指數前三名水準；聯準會降息後，新興市場國家美元融資成本可望下降，進一步增強前緣市場債的吸引力。
張榮仁說，預料降息循環下的新興市場債，將受惠於高殖利率與美元走弱，還能在經濟維持增長的環境中提供額外的成長紅利。
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