MoneyDJ新聞 2025-08-18 06:34:19 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨8月15日收盤下跌0.6美元或0.02%至每盎司3,382.6美元，市場關注美俄的會談；美元指數下跌0.4%，9月白銀期貨下跌0.3%至每盎司37.975美元。紐約商業交易所（NYMEX）10月鉑金期貨下跌1.2%至每盎司1,345.2美元，9月鈀金期貨下跌3.2%至每盎司1,117.8美元。上週，金銀鉑鈀漲跌幅分別為-3.1%、-1.5%、0.4%、-2.2%。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）15日黃金持有量增加1.15公噸至965.37公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少28.25公噸至15,071.31公噸。
財經網站《ETF Database》報導，中央銀行願意增加貴金屬的購買，應有助於支撐金銀價格。美國銀行（Bank of America）報告指出，各國央行購買黃金是為了分散儲備資產、降低對美元的依賴，並對抗通膨與經濟不確定性，該行預期這一趨勢將會持續下去。
報導指出，越來越多的中央銀行正在增加黃金儲備，但在採購黃金時仍偏向本國來源。新興市場經濟體如菲律賓和厄瓜多尤其如此，它們一方面增強儲備，另一方面依賴本地採礦業。根據世界黃金協會（WGC）最近的調查，相較去年，越來越多國家從國內來源購買黃金。
WGC全球中央銀行主管范紹凱表示：「我們觀察到的一個趨勢是，一些中央銀行，特別是非洲和拉美的，開始直接從國內小型黃金礦場購買黃金，這些礦場因金價上升而大量增加。」
白銀方面，俄羅斯中央銀行一直是這種兼具工業與貴金屬屬性的金屬的強勁買家。雖然該國的國家儲備基金貴金屬儲備仍以黃金和白金為主，但政府去年宣布將開始囤積白銀。白銀尚未具備像黃金那樣的中央銀行購買吸引力，但俄羅斯的舉措可能會促使其他國家效仿。
《福布斯》全球礦業記者蒂姆·特雷德戈德（Tim Treadgold）指出：「白銀起步較慢，缺乏中央銀行、資金充足的ETF或富有私人買家的買盤。但如果俄羅斯中央銀行正悄悄建立白銀庫存，情況似乎如此，那麼其他與俄羅斯立場一致的銀行可能會跟進。」
資產管理公司斯普羅特（Sprott）資深投資組合經理什里·卡古特卡（Shree Kargutkar）表示：「貴金屬行情反映的不僅是資金流向傳統避險資產，也體現了對持續通膨、貨幣貶值以及中央銀行在國內外日益增長的債務壓力下接近政策正常化極限的擔憂。」
拜羅伊特大學（University of Bayreuth）經濟學名譽教授托爾斯滕·波萊特（Thorsten Polleit）表示，由於紙幣體系的無限制增長，黃金和白銀正處於重要結構性突破的邊緣。他說：「人們正拼命尋求避險資產。人們對所有法幣的購買力越來越存疑，這在全球黃金市場中已有明顯體現。」
波萊特指出：「全球債務無處不在地上升，這正推動通膨。不僅僅是美國，政府債務在加拿大、英國、歐洲都在上升。」他認為，在這種環境下，中央銀行無法提高利率，因為利率上升將增加債務服務成本，進而抑制經濟增長。
波萊特表示，他預計中央銀行今年不僅需要降息，還可能重新採取金融抑制政策，甚至實施殖利率曲線控制。金融抑制是政府利用私營部門資金間接償還公共債務的方式。政府通過零利率和通膨政策等微妙手段來降低自身債務。
市場目前已將下月降息25個基點納入定價，並認為年底前還有60%的可能性再降兩次利率。雖然近期寬鬆預期升溫，但10年期國債殖利率仍相對偏高，保持在4%以上的關鍵支撐位。波萊特表示，殖利率保持偏高不足為奇，因投資者需要更高回報來承擔債務上升的風險。但他認為10年期國債殖利率有上限，不會超過5%。
波萊特表示，聯準會可能希望透過降低短期利率來拉低長端殖利率。「如果不奏效，如果長期利率沒有下降，我認為可以合理假設中央銀行將再次開始購買黃金。一旦殖利率下降，你將看到黃金價格進一步上漲。黃金有如此大的潛力和動能，我預計年底前會見到更高價格。」
美國商品期貨交易委員會8月15日報告顯示，截至8月12日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週減少3.2%至229,485口。白銀期貨投機淨多單較前週減少13%至44,268口，創下4個月來的新低。期銅投機淨多單較前週增加36%至28,211口，為4週以來首度增加。
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月期銅8月15日收盤上漲0.3%至每磅4.5555美元，上週上漲0.6%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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